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Praktiker halten
07.01.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Praktiker (ISIN DE000A0F6MD5 / WKN A0F6MD) nach wie vor mit "halten" ein.
Praktiker habe heute Morgen das Trading Statement 2009 veröffentlicht. Der Konzern habe 2009 einen Umsatz von 3,664 Mrd. EUR (Vorjahr: 3,907 Mrd. EUR) erreicht und damit um 6,2% niedriger als im Vorjahr gelegen. Mit diesem Resultat sei die Gesellschaft hinter den Erwartungen der Analysten von 3,731 Mrd. EUR bzw. -4,5% und auch hinter dem Konsens (3,715 Mrd. EUR bzw. -5,0%) zurückgeblieben.
Die Analyse zeige, dass zwei Drittel der zu den Erwartungen der Analysten fehlenden 67 Mio. EUR Umsatz aus Deutschland und entsprechend ein Drittel aus dem internationalen Geschäft kämen. Praktiker selber habe zuvor nur eine qualitative Guidance publiziert gehabt: keine nachhaltige Verbesserung im 4. Quartal (Q4), Umsatzrückgang in 2009. Damit habe sich der Umsatztrend im Konzern, der sich zuvor auf niedrigem Niveau stabilisiert habe (Q1: -8,0%, Q2: -5,0%, Q3: -4,8%), wieder deutlich rückwärts entwickelt und in Q4 -10,3% erreicht.
Praktiker bestätige heute Morgen die qualitative Ergebnisguidance, 2009 ein angemessenes, positives Ergebnis zu erreichen. Dennoch hätten die Analysten nach den unter ihren Erwartungen liegenden Umsatzzahlen ihre EPS-Schätzung für 2009 von 0,17 EUR auf 0,10 EUR reduziert. Für 2010 gehe man nach den Umsatzrückgängen und der damit ermäßigten Basis davon aus, dass es Praktiker gelingen könne, ein Umsatzplus von 2% zu erreichen. Hieraus errechne sich ein EPS von 0,49 EUR. Die Prognose der Analysten habe zuvor bei 0,59 EUR gelegen. Für 2011 ergebe sich entsprechend ein EPS je Aktie von 0,84 EUR (zuvor: 1,01 EUR).
Die Analysten würden damit weiter davon ausgehen, dass Praktiker 2010 deutliche Gewinnzuwächse im Vergleich zu 2009 erreichen werde und die Aktie somit in den Bewertungskennziffern günstig sei. Dies verleihe dem Titel mittelfristig zweifelsohne Potenzial. Die aktuellen Nachrichten seien jedoch als Enttäuschung zu werten und würden kurzfristig eher für weiteres Ausatmen der Aktie sprechen, so dass eine Hochstufung verfrüht erscheine.
Das Kursziel würden die Analysten unverändert auf der Basis ihres Peer Group-Vergleichs und DCF-Modells ermitteln. Diese Modelle würden nach der Anpassung der Gewinn- und damit auch der Cash-flow-Zeitreihen ein neues Kursziel von 8,00 EUR (zuvor: 10,50 EUR) zeigen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Praktiker-Aktie weiterhin mit "halten" ein. (Analyse vom 07.01.2010) (07.01.2010/ac/a/d)
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